新(xīn)華社北京4月11日電(diàn)題：7.1萬億元新(xīn)增貸款投向了哪裏？——解讀一季度我國(guó)金融數據

新(xīn)華社記者吳雨、張千千

一季度我國(guó)人民(mín)币貸款增加7.1萬億元，同比多(duō)增1.29萬億元，為(wèi)疫情防控、企業複工(gōng)複産(chǎn)提供了有(yǒu)力支持。新(xīn)增貸款主要投向了哪裏？貨币政策傳導效率如何？個人消費貸款可(kě)有(yǒu)改善？這些引起市場普遍關注。

超八成新(xīn)增貸款投向企（事）業單位

“近期中(zhōng)信銀行給我們辦(bàn)理(lǐ)了票據貼現180多(duō)萬元，幫我們解決了采購(gòu)原材料的資金問題。”浙江省餘姚市蘭山(shān)電(diàn)機企業有(yǒu)限公(gōng)司總經理(lǐ)魯孝良告訴記者，2月中(zhōng)旬複工(gōng)後，原材料成本上漲一度令企業流動資金緊張。此時多(duō)家銀行伸出援手，最終他(tā)選擇以2.75%的利率辦(bàn)理(lǐ)了票據貼現，大大降低了融資成本。

這家企業之所以能(néng)較低成本拿(ná)到資金，得益于人民(mín)銀行再貼現政策支持。人民(mín)銀行增加的5000億元再貸款再貼現額度，以及給銀行2.25%的再貼現利率，讓銀行更有(yǒu)動力和能(néng)力支持企業。

“當前貨币政策逆周期調控效果逐步顯現，金融對實體(tǐ)經濟支持力度不斷增強。”中(zhōng)國(guó)民(mín)生銀行首席研究員溫彬認為(wèi)，在一系列貨币政策支持下，信貸投放力度和規模遠(yuǎn)超去年同期，推動3月新(xīn)增貸款規模大幅回升。

數據顯示，3月當月人民(mín)币貸款增加2.85萬億元，同比多(duō)增1.16萬億元。一季度，企（事）業單位貸款增加6.04萬億元。

人民(mín)銀行調查統計司司長(cháng)阮健弘介紹，一季度貸款主要投向實體(tǐ)經濟，各項貸款新(xīn)增總量的85.1%投放給企（事）業單位，短期貸款為(wèi)企業正常經營提供了必要的流動性支持，中(zhōng)長(cháng)期貸款則為(wèi)企業複工(gōng)複産(chǎn)提供了長(cháng)期資金保障。

專家表示，信貸供給增加與企業融資需求回升，從供需兩端推動了3月新(xīn)增社融大幅回升，表内、表外融資均明顯增長(cháng)，企業和政府債券發行速度進一步加快。

貨币政策傳導效率明顯提升

近日，天弘餘額寶基金7日年化收益率連續多(duō)日跌破2%，這不僅關系着個人理(lǐ)财收益，其背後還反映出宏觀層面的一些新(xīn)變化。

國(guó)家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼表示，今年以來，人民(mín)銀行通過全面降準、定向降準、公(gōng)開市場操作(zuò)、結構性貨币政策工(gōng)具(jù)等，為(wèi)市場提供了合理(lǐ)充裕的流動性，引導市場利率整體(tǐ)下行，貨币市場基金、結構性存款等市場化的類存款産(chǎn)品利率也随之走低。

3月份廣義貨币（M2）同比增長(cháng)10.1%，增速大幅回升。市場流動性合理(lǐ)充裕，但仍有(yǒu)部分(fēn)企業“喊渴”。有(yǒu)市場人士擔心，人民(mín)銀行釋放的流動性會不會出現局部性淤積。

對此，人民(mín)銀行貨币政策司司長(cháng)孫國(guó)峰分(fēn)析稱，從“量”上來看，一季度人民(mín)銀行通過降準、再貸款等工(gōng)具(jù)釋放長(cháng)期流動性約2萬億元，而新(xīn)增人民(mín)币貸款7.1萬億元。也就是說，每1元的流動性投放支持了約3.5元的貸款增長(cháng)。從“價”上來看，3月份一般貸款利率比去年高點下降了0.6個百分(fēn)點，今年以來下降了0.26個百分(fēn)點，明顯超過中(zhōng)期借貸便利中(zhōng)标利率和貸款市場報價利率（LPR）的降幅。

“這說明貨币政策的效果已傳導到了實體(tǐ)經濟。”孫國(guó)峰認為(wèi)，與國(guó)際對比來看，我國(guó)貨币政策的傳導效率較高，不存在流動性淤積現象。流動性合理(lǐ)充裕并不是大水漫灌，不論從我國(guó)銀行體(tǐ)系的流動性數量來看，還是從利率來看，都距離“流動性陷阱”很(hěn)遠(yuǎn)。

當前，仍有(yǒu)不少中(zhōng)小(xiǎo)微企業面臨現金流壓力、資金周轉困難，渴望得到金融支持。董希淼認為(wèi)，要進一步完善貨币政策傳導機制，落實銀行盡職免責相關制度，适度提高不良貸款容忍度，激發銀行放貸積極性。

個人消費貸款出現積極變化

擴大消費是對沖疫情不利影響的重要着力點，這離不開消費金融的支持。3月住戶部門貸款明顯好轉，尤其是個人消費貸款由降轉升，顯示出積極變化。

“住戶部門是國(guó)民(mín)經濟的主要消費部門，其信心增強有(yǒu)利于實體(tǐ)經濟恢複增長(cháng)。”阮健弘介紹，受疫情影響，一季度居民(mín)消費信貸大幅減少，但3月情況發生了變化，當月新(xīn)增個人消費貸款6094億元，扭轉了2月份淨下降的走勢。其中(zhōng)，個人住房貸款新(xīn)增3472億元，其他(tā)消費貸款新(xīn)增2622億元。

業内人士看來，除了消費信貸領域出現積極變化，随着我國(guó)疫情防控取得階段性成效、全面推進複工(gōng)複産(chǎn)，企業生産(chǎn)經營中(zhōng)的資金需求也逐步增多(duō)，3月份企業簽發的銀行承兌彙票開始明顯恢複，說明我國(guó)經濟在邊際改善。

“随着政府推動重大項目投資計劃逐步開工(gōng)，相應的貸款需求也會快速增長(cháng)。”阮健弘表示，從人民(mín)銀行的銀行家問卷調查結果來看，二季度貸款需求預期指數是83.1%，比一季度高17.1個百分(fēn)點。

專家建議，未來信貸投向應進一步加大對重大基礎設施建設項目、新(xīn)基建、民(mín)生工(gōng)程等領域的支持力度，支持居民(mín)消費升級，提高民(mín)營企業和中(zhōng)小(xiǎo)微企業的信貸占比，不斷優化信貸結構。