疫情引發全球資本市場巨震，各國(guó)降息之路相繼開啓。北京時間3月3日23點，美聯儲緊急宣布将基準利率下調50個基點至1%~1.25%，還将超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。此舉是美國(guó)自2008年金融危機以來首次在例行政策會議之間緊急降息。

鮑威爾在随後的記者發布會上表示，疫情對美國(guó)經濟整體(tǐ)影響的大小(xiǎo)和持續性仍然高度不确定，美聯儲認為(wèi)經濟前景面臨風險，故選擇采取緊急降息。美聯儲的降息是全球一緻行動的一部分(fēn)，G7聲明顯示其他(tā)國(guó)家預計也将采取行動。

對于美聯儲的緊急降息政策，特朗普昨夜推特發文(wén)指責其行動太慢，對美聯儲隻是跟随而非引領表示失望。

美聯儲宣告緊急降息後不久，阿聯酋央行緊跟步伐宣布将降息50個基點。而在昨天白天，澳大利亞、馬來西亞已相繼宣告了降息。

美股跳水巨震，

美國(guó)10年期30年期國(guó)債收益率創曆史新(xīn)低

周二美股低開，三大指數早盤一度下跌超1%，美聯儲宣布緊急降息50個基點後股指直線(xiàn)拉升約兩個點後大幅跳水，随後維持震蕩下跌走勢，最終道瓊斯工(gōng)業指數下跌2.94%，震蕩區(qū)間近1400點。标普500指數下跌2.81%，納斯達克指數下跌2.99%。

美股的跳水大跌或許與利好提前消化有(yǒu)關。此前，市場對3月份美聯儲降息預期50個基點的預期已達100%。周一，美股在曆經了金融危機以來最“慘”的一周下跌後迎來報複性反彈，道瓊斯工(gōng)業指數上漲5.09%，創下近十年來的最大單日漲幅。另一方面，疫情在海外仍處于加速蔓延階段，其對美國(guó)經濟預計帶來的損失仍使投資者擔憂。

歐洲股市方面，英國(guó)富時100、法國(guó)CAC40、德(dé)國(guó)DAX指數盤中(zhōng)漲幅均突破2.5%，尾盤小(xiǎo)幅跳水，最終分(fēn)别收漲0.95%、1.12%和1.08%。

黃金價格直線(xiàn)拉升，COMEX黃金最高漲幅3.49%，随後回落至2.95%。

盤中(zhōng)美國(guó)10年期國(guó)債收益率最多(duō)下跌至0.907%，史上首次跌破1%，尾盤小(xiǎo)幅拉升後收于1.006%。美國(guó)30年期國(guó)債收益率盤中(zhōng)最多(duō)下跌至1.5%，收于1.617%，收益率同樣創下曆史新(xīn)低。

全球又(yòu)一波降息潮來臨？

疫情為(wèi)2020年全球經濟增長(cháng)蒙上一層陰影。經濟合作(zuò)與發展組織（OECD）在本周最新(xīn)發布的報告中(zhōng)預計，在最好的情況下，2020年全球經濟将僅增長(cháng)2.4%，相比去年11月時的預測下調了0.5個百分(fēn)點，這也是2009年以來的最低水平。

疫情當前，全球主要央行降息潮湧動。美聯儲緊急降息後，阿聯酋央行也宣布降息50個基點。在此之前，澳大利亞和馬來西亞已率先采取了行動。

3月3日，澳大利亞聯儲宣布現金利率下調25個基點至0.50%，創紀錄新(xīn)低，打響“抗疫”背景下全球主要經濟體(tǐ)央行降息“第一槍”。澳大利亞聯儲在聲明中(zhōng)表示，如有(yǒu)需要，未來準備進一步放松貨币政策。

随後，馬來西亞央行将隔夜政策利率下調25個基點，至2.50%，創2010年7月以來最低水平。馬來西亞央行表示全球經濟的下行風險有(yǒu)所增加，馬來西亞一季度的經濟也将受到影響，主要集中(zhōng)在與旅遊和制造相關的産(chǎn)業。

此外，七國(guó)集團（G7）财政部長(cháng)和央行行長(cháng)發表聲明稱，鑒于新(xīn)型冠狀病毒對全球增長(cháng)的潛在影響，重申緻力于使用(yòng)所有(yǒu)适當的政策工(gōng)具(jù)來實現強勁、可(kě)持續的增長(cháng)，并防範下行風險。

3月2日上午，日本央行行長(cháng)黑田東彥在緊急聲明中(zhōng)表示日本央行将密切監測事态發展，努力穩定市場，并通過市場運作(zuò)和資産(chǎn)購(gòu)買操作(zuò)來提供足夠的流動性。日本央行周一已向金融機構提供5000億日元、期限兩周的資金。這是2016年3月以來，日本央行首次通過國(guó)債回購(gòu)協議提供資金。目前日本基準利率-0.1%。

在美聯儲宣告緊急降息後，市場預期上半年美聯儲将會繼續降息。但目前聯邦基金利率目标區(qū)間為(wèi)1%-1.25%，美聯儲的降息空間非常有(yǒu)限，這也是市場擔心的地方。

美聯儲近20年啓動6次緊急降息

美聯儲在原定會議之前啓動緊急降息較為(wèi)罕見，但也有(yǒu)先例。2000年以來，美聯儲共啓動過6次緊急降息，分(fēn)别發生在2001年科(kē)技(jì )股泡沫破裂引發的股市大跌周期和2007至2008年的金融危機期間，單次降息幅度多(duō)為(wèi)50個基點。

距離昨晚最近的一次美聯儲緊急降息發生在2008年10月8日，雷曼兄弟(dì)的破産(chǎn)重挫美國(guó)股市，美聯儲緊急下調關鍵利率50個基點。然而降息并未扭轉美股的頹勢，宣布降息次日标普500指數大跌7.62%，随後指數震蕩走低，直到次年3月探底。

從2000年以來的6次緊急降息後的股市表現來看，除2008年10月8日外其餘緊急降息宣告後30個交易日标普500指數均獲得小(xiǎo)幅正收益，大體(tǐ)企穩，但從漲幅來看降息本身對股市的提振作(zuò)用(yòng)有(yǒu)限，且短期的波動仍難以避免。

A股成全球“避險資産(chǎn)”

海外市場劇烈波動，A股因疫情得到較好控制而多(duō)次走出獨立行情。3月2日，摩根斯坦利發布報告稱，中(zhōng)國(guó)、新(xīn)加坡和澳大利亞股市現在已經成為(wèi)疫情下的避險資産(chǎn)，将中(zhōng)國(guó)股票市場評級由“不變”升為(wèi)“增持”。該報告顯示，中(zhōng)國(guó)股票市場估值相對較低，且預計中(zhōng)國(guó)政府未來會出台更加強有(yǒu)力的經濟刺激措施，從而促進股票市場的上漲。

中(zhōng)泰證券最新(xīn)研報認為(wèi)，未來中(zhōng)國(guó)的降息周期也會繼續，而且步伐會更快，步子會更大。其表示對國(guó)内的金融資産(chǎn)并不悲觀。一方面，國(guó)内的疫情傳播已經基本得到控制。另一方面，本身我們的基本面就面臨下行壓力，驅動市場行情的核心因素并不是基本面，而是流動性寬松、政策積極。疫情的到來增大了經濟下行壓力，也加速了積極政策的推出步伐，不僅沒有(yǒu)打破資産(chǎn)配置的邏輯，反而強化了資産(chǎn)配置邏輯。利率下行、流動性寬松仍是主要驅動力量，尤其是成長(cháng)方向的新(xīn)經濟資産(chǎn)，以及債券、類債券的資産(chǎn)，仍将是“資産(chǎn)荒”背景下的長(cháng)期配置方向。随着地産(chǎn)調控政策的陸續放松，結構性的龍頭地産(chǎn)機會也會更加突顯。

新(xīn)時代債券認為(wèi)中(zhōng)國(guó)貨币政策以内為(wèi)主，而且貨币政策空間很(hěn)大，即使美聯儲不降息，中(zhōng)國(guó)央行也可(kě)能(néng)近期實施普惠金融降準，進一步的定向降準、全面降準以及降息也都有(yǒu)可(kě)能(néng)，甚至不排除降低存款基準利率。與此同時，考慮到貨币政策的滞後性，中(zhōng)國(guó)政府可(kě)能(néng)進一步實施更加積極的财政政策。A股資産(chǎn)可(kě)能(néng)出現一定的避險特征，A股表現或許會好于海外市場。

本周前兩個交易日，上證指數和創業闆指數分(fēn)别反彈了3.91%和4.91%，北上資金淨買入46.3億元。A50指數經曆劇烈波動後最新(xīn)收跌0.53%。（數據寶 範璐媛）